華泰證券：短期債市仍處逆風(fēng) 但利率大概率“上有頂”
來源：界面新聞
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2025-08-25 07:57:26
(資料圖)
華泰證券研報稱，當前債市票息保護弱、重博弈、情緒驅(qū)動強，投資體驗“事倍功半”。短期債市仍處逆風(fēng)，但利率大概率“上有頂”。短期維持十年國債老券上限在1.8%附近（配置盤開始關(guān)注），極限位置是1.9%（交易盤介入），潛在超調(diào)風(fēng)險仍來自于機構(gòu)行為。時間上，十月份之后（供給淡季+情緒拐點+消費等高基數(shù)）再尋找“反攻”機會。資金面持續(xù)收緊風(fēng)險不大，繼續(xù)推薦曲線陡峭化交易。品種上，30年國債、二永債等品種容易成為情緒放大器，建議暫時規(guī)避。5-7年及以下利率債品種兼具防守特性，杠桿套息淺嘗輒止。信用債以中短端為主，3-5年普通信用債經(jīng)過本輪下跌后初具性價比。轉(zhuǎn)債保持權(quán)益β暴露。
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